Archive for the ‘ δραχμή ’ Category

Δραχμή vs Δολλάριο ΗΠΑ, 1974-2011

Δεν μπορώ να ισχυριστώ ότι το ανωτέρω γράφημα πληροί όλες τις “επιστημονικές μεθόδους” αναπαράστασης της ελληνικής συναλλαγματικής ισοτιμίας με το αμερικάνικο νόμισμα.

Είναι όμως απόλυτα ενδεικτικό γράφημα για την πορεία της δραχμής τις τελευταίες δεκαετίες. Σημειώνω, καθώς απουσιάζει για προφανείς λόγους η ισοτιμία από το 1953 (η και ακόμη το 1915), ότι η ισοτιμία δραχμής – δολλαρίου ΗΠΑ παρέμεινε σταθερή για περίπου 20-25 χρόνια, ήτοι το διάστημα 1953 έως το 1973 και μεταβλήθηκε οριακά (αν και το οριακά είναι περίπου 40%) έως τα τέλη της δεκαετίας του ’70.

Το 1953, εκτός του γάμου του Δράκουλα των Χανίων, είχαμε τη μεγαλύτερη πρόσφατη εγχώρια υποτίμηση έναντι του δολλαρίου, κατά 50%, και την ταυτόχρονη εισχώρηση του εγχώριου νομίσματος στη σταθερότητα του Βretton Woods, έως και το 1973 ($1=δρχ.30), οπότε και το σύστημα κατέρρευσε οριστικά ύστερα από την αποχώρηση του ..δολλαρίου.

Αυτό που έχει αξία στο παραπάνω γράφημα είναι η εκπληκτική αποτύπωση μιας σημερινής ισοτιμίας, στα όρια του 1:4.

Καθώς, το αμέσως προηγούμενο ποστ πραγματευόταν τα όρια που κινείται (υποθετικά ή και περισσότερο ρεαλιστικά) μια σημερινή ισοτιμία εγχώριου νομίσματος, με το σημερινό ας προσπαθήσω να δω πως έχει εξελιχθεί σήμερα μια τέτοια ισοτιμία.

1. ξεκίνησα με μια υψηλότερη εκτίμηση από εκείνη που υπονοούσε πριν 6 μήνες η αγορά, στις 1700 ή 1:5, αυτό έχει σήμερα μεταβληθεί κατά τουλάχιστον 20%, ήτοι περίπου στις 2000δρχ.

2. διαισθητικά και μόνο πηγαίνω στα αμέσως πιο στρογγυλά νούμερα, ήτοι 1:10, και δεν θα μου προξενούσε καμμία εντύπωση εάν σε συνθήκες αφόρητης κερδοσκοπίας (το πρώτο καιρό) βλέπαμε τιμές 50:1

3. συμβουλεύομενος όμως την “αγορά” εκτιμώ ότι κάτι μεταξύ 1500-2000

τέλος, δείτε και το παρακάτω γράφημα που ανακάλυψα τυχαία πριν λίγο:

Νέα Δρχ / New Drachma @ 1530 [implied]

βάση: 340,75 δραχμές ανταλλάχθηκαν με 1 ευρώ – ΚΑΠΟΤΕ

26/9/11: Πρώτος ο Ρουμπίνι και το τημ του προσπάθησαν να κάνουν valuation στη περίπτωση νέας δραχμής “the new drachma would need to be 120% weaker, in real terms” – “We thus believe that a 120% decline represents a mere minimum for a newly introduced Greek currency, given reasonable assumptions.” – “it represents a starting point only: It could easily be exceeded, should an acceleration in inflation erode the initial gains.” (δείτε ανοικτό ποστ)

Καθώς δεν έβαλαν νούμερο (ευφυώς σκεπτόμενοι), βάζω: υπονοούν κάτι σε 750δρχ και παραπάνω…

2/10/11: Ο Σημίτης έγραψεΕνα ευρώ θα αντιστοιχεί σε εξακόσιες δραχμές ή και πολύ παραπάνω

σχόλιο:”όπως γράφει το 120% είναι το μινιμουμ, έψαξα αλλά δε μπόρεσα να βρω (το έχω ανεβάσει, αν θυμάμαι καλα) μια αντίστοιχη εγχώρια μελέτη του 2008? όπου η ισοτιμία 340.75 έπρεπε να είχε φτάσει στο 1500 (το 2008)

Μετά από κάποιες μέρες, όταν η Νομούρα επανέφερε το θέμα της νέας δραχμής (6/12/11: Nomura: 0,57 δολάρια θα αγοράζει η νέα δραχμή – Πόσο θα υποτιμηθεί) βρέθηκε αυτό που έψαχνα:

15/11/08: Ράπανος: Σήμερα θα χρειαζόμασταν 1.500 δρχ για 1 ευρώ! (Ημερησία)

σχόλιο: “Αν και το άρθρο της Ημερησίας αναγράφει “Θ. ΡΑΠΑΝΟΣ”, μάλλον πρόκειται για τον σημερινό κύριο της ΕΤΕ
ας κάνουμε απλές αναλογικές συγκρίσεις, σύμφωνα με τα όσα αναφέρει ο Ράπανος, βλέπουμε ότι ένα (1) ευρώ θα είχε εύκολα 1,200 νέες δραχμές, ενδέχεται να πάμε και σε ..στρογγυλά νούμερα, όπως ένα παλαιό ευρώ θα ισούται με πέντε νέα, ήτοι 1,700 νέες δρχ.
μόνο με τέτοιες συγκρίσεις μπορείς να βγάλεις άκρη, καθώς η αρχικά οριζόμενη ισοτιμία δε θα λέει και πολλά, εκτός εάν τοποθετηθεί σε επίπεδα πχ 1,350δρχ για ένα (1) γιούρα

εχθές είδα ότι οι δικές μου εκτιμήσεις – όμως ακριβώς ότι έλεγε ο Ράπανος το 2008 – συμπίπτουν με τις εκτιμήσεις της αγοράς!!
Market Implies Greek Devaluation To 1530 Drachma Versus Euro ήμουν μάλλον περισσότερο απαισιόδοξος…
MSCI has an interesting analysis of what a decoupled Drachma (and for that matter Lira, Escudo, and Irish Pound) would look like. ..Greeks entered the EMU in January 2001 at 340.75 Drachma to the Euro, the current market is pricing in a massive devaluation to around 1530 Drachma to the Euro

Σήμερα, δεν θεωρείται πιθανό (>50%) η Ελλάδα να εξέλθει της ΟΝΕ και να επιστρέψει σε εθνικό νόμισμα. Όμως, η παραπάνω εκτίμηση της αγοράς, δείχνει ότι οι πιθανότητες ΔΕΝ είναι ΜΗΔΕΝ (εδώ και κάμποσο καιρό, ειδικά μετά το καλοκαιρινό αποτυχημένο PSI).
Θα έδινα, ότι δηλαδή η αγορά υποθέτει, 1/3. Kαι προετοιμάζεται.

Ιcap: Προετοιμασίες για επιστροφή στα αρχικά νομίσματα των χωρών της ευρωζώνης 
Σύμφωνα με τους Financial Times, η Icap, δήλωσε ότι έχει πραγματοποιήσει δοκιμές στην πλατφόρμα συναλλαγών EBS –που είναι και η δημοφιλέστερη μεταξύ των traders ξένου συναλλάγματος- για να διασφαλίσει ότι θα μπορούσαν να γίνουν συναλλαγές και με τα 17 νομίσματα έναντι του δολαρίου μέσα σε λίγες ημέρες από την επανεισαγωγή τους.
«Ξεσκονίσαμε τα πάντα», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της Icap, David Rutter. «Αυτό είναι ένα προληπτικό βήμα για να εξασφαλίσουμε ότι θα είμαστε έτοιμοι σε οποιοδήποτε ενδεχόμενο»
.